新經(jīng)濟(jì)撲面而來，無論是“騰籠換鳥”、產(chǎn)業(yè)升級(jí)，還是原創(chuàng)科技、催生新動(dòng)能，都離不開能夠承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的股權(quán)資本與之相匹配，而私募基金通過投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)中最具創(chuàng)新和成長(zhǎng)潛力的中小微企業(yè)，打開了直接融資新渠道，豐富了資本市場(chǎng)直接投融資體系與功能，使金融體系真正從間接融資轉(zhuǎn)向直接融資成為可能。
正因如此，作為多層次資本市場(chǎng)重要一環(huán)，私募基金正被各方寄予厚望!
但一個(gè)不得不面對(duì)的現(xiàn)實(shí)是，相較國內(nèi)的領(lǐng)先城市，青島私募基金無論是規(guī)模還是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力依然處于較低的水平，“小、弱、空”的現(xiàn)象十分突出。
面對(duì)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換這一重大戰(zhàn)略機(jī)遇，青島私募該如何加速發(fā)展，如何迅速地突破瓶頸?不久前，在青島證監(jiān)局召開的2018年轄區(qū)私募基金監(jiān)管工作會(huì)議上，青島證監(jiān)局局長(zhǎng)張文鑫首次對(duì)青島私募基金的“前世今生”進(jìn)行了盤點(diǎn)，并對(duì)其未來的發(fā)展路徑給出建議。干貨滿滿、言辭懇切的講話一再彰顯監(jiān)管部門對(duì)于私募基金戰(zhàn)略作用的強(qiáng)化與期許。
大勢(shì)：全國私募規(guī)模首次突破12萬億
管理人不斷擴(kuò)容，產(chǎn)品發(fā)行火熱，行業(yè)規(guī)模大增，都成為近幾年來私募基金行業(yè)發(fā)展突飛猛進(jìn)的“關(guān)鍵詞”。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月末，全國私募基金管理規(guī)模首次突破12萬億元，達(dá)到一個(gè)新的高度，與公募旗鼓相當(dāng)。我國私募市場(chǎng)已成為全球第二大私募市場(chǎng)。
張文鑫介紹，私募基金業(yè)從“地下作業(yè)”，逐步發(fā)展為陽光私募，包含幾個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。1997年11月，國務(wù)院《證券投資基金管理暫行辦法》出臺(tái)。1998年3月27日，南方開元基金和國泰金泰基金成立，正式拉開中國基金業(yè)序幕。20年后，公募基金管理人已達(dá)128家，規(guī)模已達(dá)12萬億元，已發(fā)展成為中國資本市場(chǎng)重要的機(jī)構(gòu)投資者，并為私募基金的誕生發(fā)展打下良好基礎(chǔ)。2007年一批公募基金經(jīng)理加入到陽光私募，大大推動(dòng)了私募基金的發(fā)展，此后私募基金迎來飛速成長(zhǎng)的十年。
政策環(huán)境日趨完善，基礎(chǔ)條件不斷夯實(shí)成為近幾年私募基金業(yè)發(fā)展的前提條件。2012年12月，全國人大常委會(huì)審議通過了《證券投資基金法》修訂案，將私募證券投資基金納入調(diào)整范圍，開啟了私募基金的合法化。2013年6月，中央編辦將包括創(chuàng)業(yè)投資基金在內(nèi)的私募股權(quán)投資基金監(jiān)管職能調(diào)整到證監(jiān)會(huì)。2014年2月，《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》施行，規(guī)定私募投資基金管理人應(yīng)當(dāng)向基金業(yè)協(xié)會(huì)履行登記手續(xù)并申請(qǐng)成為基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員。2014年5月，國務(wù)院發(fā)布“新國九條”，以專門篇幅闡述了培育發(fā)展私募市場(chǎng)的基本原則和政策措施。
張文鑫表示，證監(jiān)會(huì)從國家戰(zhàn)略高度積極推動(dòng)私募基金發(fā)展。2014年正式納入監(jiān)管后，證監(jiān)會(huì)持續(xù)探索監(jiān)管工作，不斷通過扶優(yōu)限劣，推動(dòng)私募基金健康發(fā)展。今年證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)工作會(huì)議上，證監(jiān)會(huì)主席劉士余對(duì)私募基金的定位、作用和意義作了深刻闡述，首次提出高度重視私募股權(quán)基金的戰(zhàn)略作用。
“去年證監(jiān)會(huì)積極推動(dòng)財(cái)稅38號(hào)文稅收優(yōu)惠政策落地，今年3月又出臺(tái)了《上市公司創(chuàng)業(yè)投資基金股東減持股份的特別規(guī)定》，對(duì)專注于長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資的創(chuàng)業(yè)投資基金減持其持有的上市公司首次公開發(fā)行前的股份，給予政策支持?！睆埼啮握f。
現(xiàn)狀：青島私募“扎堆”嶗山
與全國發(fā)展的大勢(shì)相同，私募基金落戶青島近年來呈加速態(tài)勢(shì)。
張文鑫介紹，青島私募基金的數(shù)量和規(guī)模不斷壯大。截至2018年2月底，青島轄區(qū)登記的私募基金管理人215家，備案私募基金342只，管理基金規(guī)模550億元，同比分別增長(zhǎng)67%、55%、19%。從2018年2月份增長(zhǎng)情況來看，私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金環(huán)比增長(zhǎng)占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。
集聚發(fā)展是青島私募最為突出的特點(diǎn)。目前，位列轄區(qū)私募基金管理人數(shù)量前三位的分別為嶗山區(qū)、市南區(qū)、高新區(qū);基金產(chǎn)品數(shù)量前三位為嶗山區(qū)、市南區(qū)、高新區(qū);管理規(guī)模前三位為嶗山區(qū)、黃島區(qū)、市北區(qū)。轄區(qū)私募基金管理人注冊(cè)地多集中于嶗山區(qū)，嶗山區(qū)私募基金管理人、基金產(chǎn)品、管理規(guī)模全市占比分別為54%、63%、84%。
私募基金在實(shí)體經(jīng)濟(jì)和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域扮演的角色日益重要。統(tǒng)計(jì)顯示，目前青島轄區(qū)私募基金投資項(xiàng)目共607個(gè)，涉及投資規(guī)模352.54億元。從投資地域來看，位于青島的項(xiàng)目共209個(gè)，項(xiàng)目數(shù)量占總量的34.43%，標(biāo)的規(guī)模113.01億元，項(xiàng)目規(guī)模占總量的32.06%。
從投資行業(yè)來看，轄區(qū)私募基金共投向57個(gè)行業(yè)，其中互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、信息技術(shù)服務(wù)及環(huán)保設(shè)備、工程與服務(wù)在項(xiàng)目數(shù)量上占前三位。房地產(chǎn)開發(fā)與園區(qū)、鋼鐵、石油與天然氣在投資規(guī)模上占前三位。
從投資項(xiàng)目所處階段看，74個(gè)項(xiàng)目處于種子期，193個(gè)項(xiàng)目處于起步期，270個(gè)投資項(xiàng)目處于擴(kuò)張期，48個(gè)項(xiàng)目處于過渡期，13個(gè)項(xiàng)目處于重建期，9個(gè)項(xiàng)目已上市。
短板：規(guī)模在全國僅排第22位
與全國發(fā)展水平相較，青島私募業(yè)小、弱、空及良莠不齊的現(xiàn)象依然突出。
張文鑫表示，青島私募業(yè)發(fā)展規(guī)模相對(duì)較小。從整體看，在全國36個(gè)轄區(qū)中，青島轄區(qū)私募基金管理人、管理基金數(shù)量、管理基金規(guī)模全國占比均不到1%，分別位于全國36個(gè)轄區(qū)第17名、19名和22名，與北京、上海、深圳等先進(jìn)地區(qū)相比難以望其項(xiàng)背;與寧波、廈門、大連等計(jì)劃單列市相比，家數(shù)、產(chǎn)品、規(guī)模三項(xiàng)排名均位于第三位。從個(gè)體看，青島沒有實(shí)力強(qiáng)的私募機(jī)構(gòu)，全國管理規(guī)模前30家機(jī)構(gòu)中沒有1家青島機(jī)構(gòu)，而安徽、新疆等地均有機(jī)構(gòu)榜上有名。
服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力不強(qiáng)。私募機(jī)構(gòu)是資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的橋梁和紐帶，應(yīng)當(dāng)為實(shí)體企業(yè)融資、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供服務(wù)。但目前來看，青島轄區(qū)私募基金主要投向房地產(chǎn)開發(fā)和鋼鐵，投資規(guī)模分別為101.31億元和77.12億元，占比超過一半，對(duì)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)支持力度不足。
張文鑫還直指青島私募自身發(fā)展“弊端”。截至2017年底，轄區(qū)私募機(jī)構(gòu)管理規(guī)模在1億元以下的有142家，占比74.35%;尚未發(fā)行基金產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)有41家，占比21.47%，相當(dāng)數(shù)量的機(jī)構(gòu)“小、弱、空”。一些機(jī)構(gòu)高管及從業(yè)人員的數(shù)量和資質(zhì)不符合要求，不具備履行受托義務(wù)的專業(yè)能力;一些機(jī)構(gòu)充當(dāng)信貸資金通道，發(fā)行“名股實(shí)債”“明基實(shí)貸”產(chǎn)品，變相保本保收益;一些機(jī)構(gòu)通過發(fā)行私募產(chǎn)品自融或?yàn)殛P(guān)聯(lián)方提供融資，大搞資金池或利益輸送;一些機(jī)構(gòu)將投資者適當(dāng)性要求拋至腦后，甚至故意規(guī)避，個(gè)別機(jī)構(gòu)大肆踐踏底線，涉嫌非法集資，嚴(yán)重影響了轄區(qū)私募基金行業(yè)形象。
突破：精準(zhǔn)賦能新經(jīng)濟(jì)
對(duì)于青島私募下一步的發(fā)展路徑，張文鑫表示，集聚發(fā)展有利于節(jié)省企業(yè)成本，形成資本洼地效應(yīng)。要充分借鑒國內(nèi)外成熟經(jīng)驗(yàn)和政策示范，促進(jìn)優(yōu)質(zhì)基金聚集，推動(dòng)打造金家?guī)X“基金小鎮(zhèn)”、高新區(qū)“基金園區(qū)”、藍(lán)海股權(quán)“基金工場(chǎng)”等。
他還建議私募基金要深度分析青島市產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和發(fā)展規(guī)劃，圍繞產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)差異化開發(fā)新產(chǎn)品、拓寬新業(yè)務(wù)、尋找新項(xiàng)目，在支持優(yōu)勢(shì)特色產(chǎn)業(yè)做強(qiáng)、新興未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展、傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)提升、創(chuàng)新引領(lǐng)發(fā)展項(xiàng)目等領(lǐng)域精準(zhǔn)發(fā)力。
張文鑫還提醒私募基金要堅(jiān)守行為底線，守法合規(guī)運(yùn)營。要嚴(yán)格遵守《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》、證監(jiān)會(huì)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》和基金業(yè)協(xié)會(huì)提出的經(jīng)營規(guī)范要求，熟悉監(jiān)管法規(guī)、弄清規(guī)則要義，做到守法經(jīng)營、誠實(shí)守信、合規(guī)經(jīng)營，避免出現(xiàn)變相公募、夸大宣傳、挪用資產(chǎn)、信息披露不充分、適當(dāng)性管理混亂等違規(guī)問題。
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