經歷過2017年的供給側結構性改革、去產能、去杠桿，得出GDP增速6.9%的成績單的中國宏觀經濟，在2018年的宏觀經濟走勢將會呈現什么樣的狀態?

　　經濟觀察報近期對22位知名金融機構經濟學家進行了《2018年宏觀經濟調查問卷》。2018年是否會延續過去一年的走勢，大部分受訪者似乎對2018年的經濟增長抱有樂觀的預測，但是具體到GDP增速、貨幣政策走向、房地產政策等問題，受訪者給出了莫衷一是的答案。

　　預見2018中國經濟，整體樂觀之外，地方債、金融監管改革、資金成本走高、貨幣政策“中性偏緊“等成為關鍵詞。

　　樂觀態度占比54.5%

　　在對2018年全球經濟形勢的選項上，普遍比較樂觀，超過九成的經濟學家認為“持樂觀態度，將保持復蘇態勢”，僅有4.6%選擇了“持悲觀態度，可能出現再次衰退”。

　　那經濟學家對2018年中國經濟形勢的看法持什么樣的態度?不同于對全球經濟的樂觀，有54.5%的受訪者表示“樂觀態度，經濟增速平穩”，27.3%的受訪者“持悲觀態度，經濟增速還會出現回落”。

　　2017年全國GDP增速達到6.9%，比2016年高了0.2個百分點，這也是經歷了連續6年經濟增速下跌后首次回升。經歷了2016年的GDP增速6.7%和2017年的6.9%，受訪者對于新的一年GDP增速預計依然比較中性保守，63.6%的受訪者認為會在6.5%~6.7%之間，”≥6.7%”和“≤6.5%”的選項權重相同，都是18.2%。具體到經濟走勢的曲線上，有50%的受訪者認為會是前高后低，27.3%認為會有小幅回落。

　　中泰證券經濟學家李迅雷認為，盡管2017年全年GDP增速6.9%，是自2010年以來首次回升，但幅度如此之小，不足以當作拐點來看待。“當前經濟發展態勢并未實質性脫離L型橫盤階段，更值得注意的是，本輪經濟的反彈，并未得到實際產量數據的支撐。從生產看，工業維持低位運行;從需求看，投資面臨下行壓力、消費總量難以提速，在人民幣升值背景下，出口回升的持續性有待觀察。”

　　對2018年上半年中國制造業經理人采購指數(PMI)的預測上，受訪者達成了一致觀點，均認為可能在50%~52%之間。關于CPI的指數區間，有逾九成受訪者選擇了“上漲2%~2.5%”，有9.1%的受訪者選擇了“上漲2.5%以上”。

　　2017年物價水平變化較大，CPI指數上漲1.6%，經濟學家普遍預計2.5%以內，可能通脹將會是一個小概率事件。

　　十九大報告提出，中國經濟已經從高速度增長轉為高質量增長。李迅雷認為，關注總量的增速如何已經沒有太大意義，因為所有經濟體在邁向發達經濟體的過程中，增速都是無一例外地下行，即下行才是經濟轉型過程中的特征之一。

　　2017年呼吁倡導金融回歸實體經濟，以及央行實行了普惠金融定向降準的政策，但是經濟學家對于企業獲得貸款難易程度上仍然較為悲觀，90.9%選擇了“比較難”，9.1%選擇了“比較容易”。這一結果甚至超過了2017年的問卷調查結果：2017年逾五成受訪者認為“比較難”;“比較容易”的觀點占三成;三位受訪者選擇了“非常難”。

　　而對于中小企業獲得資金的成本情況，大部分經濟學家也同樣認為不容樂觀，95.5%認為會“走高”。這一結果也較2017年更嚴重，2017年問卷中，“走高”觀點占六成，“持平”的看法占35%。

　　2017年的人民幣匯率走出了一波讓市場震驚的上漲，從年初的6.9，而后經歷技術性回調、橫盤和加速升值，全年以5.81%升幅收官。在2018年開年，人民幣兌美元更是節節攀升，持續創出新高。但是在人民幣對美元匯率的選項，有31.8%的受訪者選擇了“貶值”，認為“升值3%以內”的占比27.3%，認為會“升值3%~5%”的占比18.2%。

　　從貨幣政策走向來看，逾八成選擇了“中性偏緊”，31.8%認為央行2018年存款準備金率會“不調整”，在“其他選項”中，受訪者大多認為央行會進行定向調整或結構性調整，“將更多采用定向降準工具，持續優化信貸投放結構”一位受訪者補充道。超過六成認為2018年央行“不會加息，但會通過MLF、PSL變相加息”。

　　2017年，房地產政策堅持“房子是用來住的，不是用來炒的”基調，成效顯著。預計未來房地產政策短期將堅持政策的連續性穩定性，主體政策收緊趨勢不變。對2018年一線城市房價的整體判斷中，有接近六成選擇了“下跌10%以內”，有27.1%選擇了“上漲10%以內”。在2017年的問卷中，逾五成人認為2017年一線城市房價上漲10%以內，逾四成人判斷下跌，僅一成人認為上漲10%以上。